海棠研究院——天然气研报       

1、全球天然气工业发展现状

相关报告：石油天然气是当前人类社会最重要的一次能源之一，在世界能源消费结构中占据重要地位。据统计，全球一次能源消费量为124.8×108t油当量，相比去年增长1.9%。从能源消费结构看，石油、天然气、煤等化石能源仍然是当前世界最主要的能源。其中，石油消费量占全球一次能源消费量的33%、天然气占24%、煤炭占30%

目前，全球天然气生产具有很强的不均衡性，美国、俄罗斯、伊朗、卡塔尔、加拿大、挪威、中国、沙特阿拉伯、阿尔及利亚和印度尼西亚这10个天然气产量排名前十位的国家，从全球天然气生产状况与消费情况看，全球天然气产量与消费量基本持平。而目前受制于环境因素影响，对清洁能源天然气的需求全球在进一步增长，有供大于求的发展态势。

天然气产量走势图

天然气消费走势图

能源需求已成为全球普遍关注的热点。近年来，有多个机构和组织开展了能源发展趋势预测，其中最具代表性的预测当属国际能源组织（IEA）。据IEA的预测，在各国积极控制能源需求与严格的能源政策指导下，预计到2035年前后，全球一次能源需求总量将达到172×108t油当量，年均增长1.2%。其中，化石能源（石油、天然气、煤）仍然将处于主导地位，约占能源消费总量的75%，可再生能源的地位将会逐步提高，预计可占能源消费总量的25％左右。根据IEA的预测结果，2020年全球天然气产量将达到3.94×1012ｍ3，2035年将达到4.96×1012m3。

2、全球天然气工业发展趋势

2.1 纵观全球天然气市场与运输状况，经济合作与发展组织（ＯＥＣＤ）国家的天然气消费量为1.76×1012m3，比2016年增长1.3%；其天然气消费量占全球天然气消费总量的47.92%。非ＯＥＣＤ国家天然气消费量为1.87×1012m3，同比增长1.8%，后者占全球天然气消费总量的53.14%。

2.2 从天然气地域消费情况看，除欧洲和欧亚大陆消费量下降外，其他地区的消费量均呈现出稳步增长的态势。特别是亚太地区，天然气消费量占世界消费总量的比19.87%，成为全球天然气消费量增长最快的地区。未来全球天然气需求量都将呈增长态势，但需求量增长速度快慢不一。ＯＥＣＤ国家增长速度相对缓慢，增量将主要来自以中国、印度为代表的新兴经济体，亚太、中东地区是全球天然气消费量增长最快的地区，占世界天然气消费总量的比重将逐渐增大，消费重心逐渐向东半球移动的趋势日渐明显。北美、欧洲等成熟市场的天然气需求量的增长虽然相对缓慢，但其占世界天然气消费总量的比重仍然将会是最大。

2.3 全球天然气贸易量快速增长，预计2035年贸易总量占消费的比重将超过1/3。目前，全球天然气市场仍以区域内资源利用为主，跨区域资源利用为辅。2012年，全球天然气贸易量为1.0334×1012ｍ3，占天然气消费量的比重为31%，接近1/3。其中管道气贸易量为7055×108ｍ3，占总贸易量的68.3%；LNG贸易量为3279×108ｍ3，占总贸易量的31.7％。

根据IEA预测，预计到2035年，世界天然气贸易总量将达到约1.2×1012m3，与2010年的6750×108ｍ3相比增长约80%，超过预测同时期的天然气产量增长速度（50%）。2011年，区域间管道输气占天然气总贸易量的58%，如果将短距离的区域内管道输气考虑在内，管道输气的比例将达到68%。随着欧洲至中国和欧洲管道、里海至欧洲和印度管道的修建，预计至2035年，管道输气贸易量仍将占全球区域间天然气贸易总量的50%。LNG的贸易量也将在2035年增长到超过5750×108ｍ3，占天然气总贸易量的比例也将由2011年的42％增至50%。

    未来中国将是天然气贸易量快速增长的国家。预计我国天然气贸易量将从2010年的150×108ｍ3增加到2035年的2260×108ｍ3，到2025年中国将成为位列欧洲之后的第二大进口国，到2035年中国将成为全球最大的LNG进口国，进口量将占全球LNG供应量的1/3。

3 技术面分析

上图为天然气连续周线级别图表，从图中可以看出，60均线与144均线在2015年5月初当周形成死叉，并开启了为期近一年的下跌态势。之前一直受压制于60均线下方，而在2016年6月份，价格成功站上60均线并且企稳，经过多次回踩均线，目前60均线已经呈现多头状态，并且在2017年5月中旬与144均线形成金叉。只不过目前144均线还不是很助涨，需要进一步修复。指标方面，MACD下穿0轴之后，价格没有进一步下探，绿色动能柱在缩量，说明天然气下方受到支撑，KD在超卖区附近收口迹象。

上图为月线级别图表，从图中可以看出，上一波从1.611涨至3.092，回调到0.5位置之后，再次月线企稳上攻，MACD也进入0轴上方。

综上所述：

天然气在需求端口上或将有所增加，而供给端口随着国际局势的恶化，例如全球第三大出口国的卡特尔断交事件等使得供给端收缩，在未来可能出现供求失衡的情况下，天然气价格走高也许就是一个必然。另外在基本的走势图来说，天然气目前3美金附近徘徊震荡，下行区间或将有限，所以可以如此而言天然气无论是基本面还是技术面，都将面临一波反弹需求。可采取的策略是建议逢低吸纳，参考价格2.9-3.0区间，上方目标参考4.0-4.5区间。风控位置严格执行2.499。

以上为中长线布局，仅供参考。

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